招銀國際降阿里巴巴目標價及盈利預測

【信報財經新聞】招銀國際發表報告，將阿里巴巴(09988)美國目標價輕微下調約1%，由157美元下調至155.5美元，維持「買入」評級。

阿里巴巴上季度營業額按年升6.6%，符合招銀預期和市場預期；調整後EBITA增36%，主要受惠各業務板塊盈利能力提升，亦符市場預期。淘天集團盈利表現強勁，但被本地生活集團和菜鳥集團虧損多過預期所抵消。

招銀國際預期阿里巴巴未來數年將由雲業務及人工智能(AI)兩個關鍵戰略發展帶動，預期淘天2026年度首季維持穩健盈利增長，因佣金率(take-rate)提升和商品交易總額(GMV)維持健康增長。但同時行業競爭持續激烈，加速投資將短期影響盈利增長。至於雲業務將維持增速，相信在基礎設施建設和研發能力提升方面的投資，將為長期增長鋪路。

另外，招銀下調阿里巴巴於2026至2027財政年度營業額預測5%，以反映調低阿里國際數字商業集團(AIDC)收入預測等影響，非公認會計準則淨利潤預測分別調低7%至9%，至1668.21億元人民幣及1865.38億元人民幣，反映增加淘天集團及本地生活集團的投資。