【now.com財經】華為是中國自主研發的全球訊息與通訊技術解決方案供應商，五年前又推出鴻蒙系統，去年營收8,621億元人民幣，盈利626億元人民幣。外媒昨日報道，華為自主研發的昇騰910C人工智能芯片，下月中向中國客戶發貨，可媲美英偉達出口中國遭禁運的芯片。
中國軟件國際(00354)(市值130億元)是華為的重要合作伙伴，雙方在軟件開發、雲計算、鴻蒙生態等領域上有深度合作。中軟的華為概念十足，現價4.76元，只及去年10月高位的一半，炒得過。
一，中軟最大客戶是華為，其餘主要客戶有滙豐(00005)、中國移動(00941)、中野電信(00728)、騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、中國平安心(02318)、交通銀行(03328)、建設銀行(00939)、「三桶油」等。前十大客戶佔總服務收入65.1%。
增機器人概念
二，本月10日，中軟與「深圳開鴻數字產業」（創始股東有華為、深圳國資委），共同發布全國首個基於「開源鴻蒙」的分布式多機協同機器人操作系統：Multi-Robots OS (1.0），以開源鴻蒙操作系統為核心引擎，提升機器人單機性能，標誌著中國機器人操作系統邁進「多機協同、群體智能」的新階段，為全球機器人技術發展提供全新的「中國方案」。
現時已上市的「機器人概念」股，估值高高。中軟新增「多機機器人概念」，對股價可不時產生刺激作用。
三，2024財年（12 月年結），中軟營收169.5億元人民幣，按年微跌1 ％；純利5.13億元人民幣，按年減少28%。業績倒退主因，是信用損失的撥備由1.17億元人民幣大增至2.74億元人民幣。中軟去年在AI領域持續投資，形成全棧Al能力，又成立科創中心，結合DeepSeek，持續構建開放的AI生態。
股價少有低過NAV
2025財年，中軟撥備減少，彭博綜合券商預測，盈利7.98億元（EPS 0.3元人民幣），回增56%，預測 PE 15倍，較大多數同業為低。預測PB 0.99倍，即股價低過NAV，由2009年以來，只曾在去年秋出現過一次，並遠低於7年平均的1.66倍。以下是同業今年預測估值比拼（各公司年結均為2025年12月底）：
• 百融雲(06608)：PE10.6倍、PB 0.67倍；
• 中軟：PE 15倍、PB 0.99倍；
• 金山軟件(03888)：PE 23.4倍、PB 1.73倍；
• 京北方信息（深：002987）：PE 30.5倍、PB 2.83倍；
• 北京金山軟件（滬：688111）：PE 72.2倍、PB 11倍；
• 中國軟件技術（滬：600536）：PE 186倍、PB 16倍；
• 金蝶國際(00268)：PE 289倍、PB 4.79倍；
• 浪潮軟件（滬：600756）：負PE、PB 1.97倍；
• 明源雲(00909)：負PE 、PB 1.04倍；
• 商湯(00020)：負PE、PB 2.28倍；
四，去年底，金軟手上淨現金8.3億元人民幣，財政穩健。
北水三個月增持1.26億股
五，「北水」昨日持中軟8.47億股（30.99%），對上3個月持7.21億股（26.38%）。
中軟現價4.76元，目標6.81元，潛在升幅43%。里昂（4月）睇6.5元，中信證券（4月）睇6.4元。
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