【now.com財經】《Follow Up 》前周五於13.6元薦買長飛光纖(06869)，上周四(8日)最高16.56元，較薦前飆升22%，昨日(12日)收報16.2元，較薦前升19% （同期恒指只升6% ）。目標重溫：19.7元。
創新藥企是以科學研發，專注於開發全新藥物或突破性療法的醫藥公司，相對於傳統藥企（生產仿製藥或成熟藥品）。創新藥企的價值在於研發能力、專利保護與市場潛力。
綠葉製藥(02186)(市值74億元)是創新藥企，104周高低4元/1.67元，昨日(12日)價1.97元，較高位低一半。創新藥股中，股價一般遠高於NAV（即PB高於1倍），綠葉股價不足NAV一半（PB僅0.45倍），可追落後。
一，綠葉產銷腫瘤藥（佔比32% ）、心血管藥（佔比 27%）、中樞神經藥（佔比27% ）、消化與代謝藥（佔比6% ），產品81%在國內銷售，10%在歐盟市場銷售，中國以外亞洲市場佔6%，美國與其他市場只佔3%，特朗普新猷可能令美國處方藥價下調30至80%，對綠葉沒有影響。今早(13日)，本港多隻生物股，不跌反升，升幅5%至13%。
綠葉擁有強勁的在研產品，包括20多種國內在研產品及10多種其他國際市場在研產品。集團在新分子實體及抗體方面取得多項創新成果，亦積極於細胞治療與基因治療等領域進行戰畧開發。
PB 低至0.45倍
二，2024財年（12月年結），綠葉營收60.61億元人民幣，按年跌1%；純利4.72億元人民幣，按年跌11%。
彭博綜合券商預測，綠業2025財年盈利6.25億元中人民幣（EPS 0.17元人民幣），回升32%。現價預測PE 10.7倍，較七年平均16.2倍折讓34%；預測PB 0.45倍，尤其吸引，較七年平均1.42倍折讓近七成。
創新藥股估值一般較高，綠葉最低。以下是同業今年預測估值比拼：
• 綠葉：12/2025財年，PE 10.7倍、PB 0.45倍；
• 石藥(01093)：12/2025財年，PE 11.3倍、PB 1.67倍；
• 復星醫藥(02196)：12/2025財年，PE 12.6倍、PB 0.73倍；
• 悅康藥業（滬：688658）：12/2025財年，PE 16.8倍、PB 1.68倍；
• 中生製藥(01177)：12/2025財年，PE 20.41倍、PB 1.96倍；
• 藥明康德(02269)：12/2025財年，PE 21.4倍、PB 1.81倍；
• 翰森製藥(03692)：12/2025財年，PE 27.2倍、PB 3.78倍；
• 江蘇恒瑞（滬：600276）：12/2025財年，PE 47.4倍、PB 6.33倍；
• Gyre（美：GYRE）：12/2025財年，PE 79.4倍、PB 12.8倍；
• 百濟神州(06160)：12/2025財年，PE 99.4倍、PB 6.42倍；
• 信達生物(01801)：12/2025財年，PE 177.8倍、PB 5.59倍；
• 再鼎醫藥(09688)：12/2025財年，負PE、PB 4.11倍。
三，去年底，綠葉淨借貸20.1億元人民幣，淨借貸/股東資金比率僅13%，財政狀況穩健。
四，2021年1月，國內著名私募金高瓴投資，以24億元買入綠葉5.52億股，每股成本4.28元，成為綠葉第二大股東，現時持股量14.7%，其成本較現價高出117%。散戶現時買貨，成本較高瓴低一半以上。
綠葉現價1.97元，博PB升上0.71倍（仍較七年平均1.42倍折讓一半），目標3.11元，潛在升幅58%。花旗（4月）睇3.10元，大摩（4月）睇3.0元。
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