【now.com財經】《Follow Up 》4月15日，《Follow Up 》於13.42元薦買金沙中國(01928)，昨日(13日)收報15.96元，較薦前升19% （同期恒指只升8% ）。目標重溫：21元。
海螺創業(00586)(下稱「海創」)持有海螺水泥A股（滬：600585）19.29億股（佔比48.2%），僅此項資產所值499億元，已相等於海創本身市值138億元的3.62倍。
一，海創從事節能處理、港口物流等，亦佔海螺水泥(00914)總股數36.4%。2013年上市，IPO價13.56元，歷史高低40.85元/5.19元，現價7.7元，仍然潛水逾四成。
二，海創旗下海螺水泥2024財年（12月年結）盈利80.52億元人民幣，倒退25%。2025財年Q1，營收190.51億元人民幣，按年跌11%；純利18.1億元人民幣，按年上升21%。彭博綜合券商預測，全年賺109.81億元人民幣（EPS 2.06元人民幣），回增36%，現價21元，預測PE 9.4倍、PB 0.53倍。
PE僅4.4倍
海創2024財年盈利20.29億元人民幣，倒退18%，今年預測賺28.5億元人民幣（EPS 1.62元人民幣），回增40%。現價預測PE僅4.4倍，只及海螺水泥的一半以下；預測PB尤其吸引，僅0.24倍，較七年平均0.84倍折讓逾七成，較海螺水泥折讓逾一半。
海創以環保股視之，估值遠低於同業。以下是同業今年預測估值比拼：
• 海創：PE 4.4倍、PB 0.24倍
• 光大環境(00257)：PE 5.6倍、PB 0.43倍；
• 綠色動力(01330)：PE 8.6倍、PB 0.69倍；
• 粵豐環保(01381)：私有化昨日通過，PE 13.6倍、PB 1.2倍；
• 北控水務(00371)：PE 14倍、PB 0.74倍；
• 湖南軍信環保（深：301109）：PE 16.0倍、PB1.58倍；
• Clearway Waste Management（澳：CWY）：PE 30.1倍、PB 2倍；
• Waste Management（美：WM）：PE 30.6倍、PB 9.22倍；
• Republic Service（美：RSG）：PE 35.1倍、PB 6.19倍；
• Casella Waste Systems（美：CWST）：PE 104.1倍、PB 4.57倍。
三，每股海創持有1.08股海螺A股，價值28港元，是海創本身股價的3.62倍。或海創股價只相等於所佔海螺A股市值的28%。
北水持四成半
四，北水持海創頗多，本周一(12日)持8.01億股（44.67% ），三個月前為7.50億股（41.86% ）。
海創現價7.70元，目標11.4元，潛在升幅48%。花旗（3月）睇16元，廣發證券（3月）睇11.23元。
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